肉腸何價?

萬洲強勢出擊，奈何鍛羽而回。

中環人知悉萬洲要大降集資額後，第一個反應並非失望驚奇，而是一句：They have today!!

萬洲，原名雙匯，因收購Smithfield，易名萬洲，英文名字WH Group。

W、H兩個英文字出處何來，代表咩？好多人摸不著頭腦，亦正正引證中國人一句說話：名不正、則言不順、言不順，則事不成也!!

萬洲未致於上市擱置，而事實上，對一間因為一宗收購而負債率大增至倍數計的公司，擱置對萬洲來說，更是萬萬不能。

種種跡象，萬洲敗北，早有注腳：
一，不設基礎投資者，當時美其名是不須要，實際上是找不到；
二，招股價八至十一點五，相差三個半之多，或四成多幅度之大，算是股壇異數，或者是早留有餘地；

中環投資界以They have today形容萬洲鍛羽，並非憎呢間公司，討厭佢地，而是在於萬洲大咬。

首先，以市盈率估值中位數率，幾乎全球上市同類型食品股份最貴；
第二，涉及在於Smithfiled值幾錢；

「賓卡」用萬洲上市估值，再以公司佔美國權益率，萬洲一上，等同於美國腸價值逾百億美元，亦代表一年內不足，Smithfield呢隻美國腸，估值大幅提價三成有多!!

試問，整體股市升幅遠低於三成、全球食品價格升幅亦不及此幅度，超市一包美國腸一年加幅亦不足一成，萬洲的確難以理服人!

老實，中環早於萬洲公開招股首日，已傳出要被逼腰斬，期間有指中資力撐，兼左一個挪威主權基金、右一間友邦、國壽，中間殺出索羅斯入飛!!

Fine!!!香港人始終精明，又講呢的？？明眼人都知，有古怪!

萬洲用二十九間投行安排上市，破盡記錄，但費用計算，係咪浪費？過豪？

名單所見，星展、荷蘭合作銀行、Natixis幾間IPO安排上市罕有名字均榜上有名，說穿了，其實幾間當日有份借錢為萬洲收購，現在來個分餅仔。

而廿九間，假設基金經理被追call要貨，平均每間兩個電話計，每名基金經理可以接收高達五十八個請想萬洲來電!!

或者安排行或公司忘記兩個字：反感!!!!

隻資兩成屬舊股，賣方高盛、淡馬鍚等基金，又係一個Time up signal!!!

反應差，舊股套現好夢難圓，反而加劇萬洲上市股價壓力。市場是現實，大咬、不慷概、無概念，就會叫你別浪費時間!!

醒少少的話，萬洲要做並非中美豬隻融合概念，而是要高舉食品安全、萬洲腸才是抵食夾大件!!